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APX:中国企业进入澳洲资本市场的新通道

来源:国际融资 发表时间: 2012-07-18

APX: New channels for Chinese enterprises to be listed in Australian capital market
APX:中国企业进入澳洲资本市场的新通道
■本刊记者 李路阳 李留宇

2008年,在全球金融风暴肆虐之时,宝泽金融集团(AIMS Financial Group)收购了Australia Pacific Exchange,并将其更名为Asia Pacific Stock Exchange(亚太证券交易所),简称“APX(亚太证交所)”。今年年底,亚太证交所将推出第一批上市公司,并为澳洲及其他亚洲企业在该交易所上市提供便捷的交易平台。亚太证交所的优势何在?中国企业通过这个交易平台可以得到哪些国家、地区交易所所没有的便利服务?为此,《国际融资》记者独家专访了亚太证券交易所首席运营官David Lawrence先生及亚太证券交易所母公司宝泽金融集团(AIMS Financial Group)董事会主席主席兼首席执行官王人庆先生

澳大利亚金融市场很稳定

记者:David先生,比起其他国家或地区,澳大利亚的金融优势在哪里?

David:澳大利亚位于亚太地区,与中国等亚洲国家同处一个地区,经济规模在世界上排名第十三,为亚太区第四大经济体,澳大利亚国内生产总值约1.4万亿美元。澳大利亚也是全世界金融业最发达的地区之一,在除日本外的亚太区,澳大利亚资本市场是最强的,它的基金、证券等资本市场都很大。
按国民比例计算,澳大利亚的金融团队实力也是全世界最强之一。虽然澳大利亚只有2000多万人口,但从事金融行业的人非常多,澳大利亚的基金管理总规模位居全球第四位,亚洲第一位,超过1.5万亿美元的资金投资在管理基金中。金融业占澳大利亚GDP的比例也很高,2011年,金融保险业约占澳大利亚GDP的11%,成为澳大利亚第一梯队行业。
澳大利亚很早就开始金融创新,它是世界上最早开发房地产信托投资基金的地区之一。目前,它是全球第二大REITs(房地产信托投资基金)市场,总量接近1000亿美元,仅次于美国。REITs产品的品种、规模、管理技术及理念均位于全球前列,香港及新加坡地区很多房地产信托投资基金学习的都是澳大利亚的经验。此外,澳大利亚的监管、法律法规很完善,风险控制很好。

记者:王人庆先生,全球爆发金融危机以来,澳大利亚金融市场是否也受到了影响?

王人庆:澳大利亚拥有全球排名前列的抵御经济周期性波动的能力,经济连续20年增长,经济实力为世界公认。极高的经济金融安全和稳定性,使得澳大利亚成为受全球金融危机影响最低的西方国家。管理发展学院(IMD)世界竞争力2011年鉴已连续两年将澳洲的经济评定为世界第二最坚韧和有弹性的国家。
2008年全球金融危机以来,全世界很多银行都倒闭了,而澳大利亚的银行却幸免于难,《全球金融杂志》(Global Finance)公布的2011年全球50家最安全银行名单中,澳大利亚四大银行全部入选前20名。在全球金融危机之前,澳大利亚没有国家债务,但在金融危机之后开始出现国家债务,但相对其他国家而言,澳大利亚的债务很小。再加上银行信用度高,所以,澳大利亚的金融体系非常稳定,银行的利润也非常高。
澳大利亚社会比较稳定,金融体系比较完善,金融从业人员很多。

走近亚太证券交易所

记者:王先生,您能否为我们简要介绍一下亚太证券交易所的背景情况?

王人庆:亚太证交所前身为免责市场(Exempt Market),始运作于1997年,原名为澳洲太平洋交易所(Australia Pacific Exchange Ltd)。2004年获得澳大利亚证券委员会(ASIC)颁发的证券交易所牌照。2008年宝泽金融集团(简称“宝泽”)全资收购该交易所,并将其更名为“亚太证券交易所”(Asia Pacific Stock Exchange,简称亚太证交所)。亚太证交所是由宝泽控股的,管理团队是中西结合。
宝泽在澳大利亚资本市场已经做了21年,在基金、证券、信托等方面都有很好的记录。在宝泽的团队中,不仅拥有一大批懂得澳大利亚资本市场,有着丰富职场经验的人,而且团队中的很多成员都来自中国国内,他们很了解中国的情况。
20多年来,宝泽的定位是澳中之间金融与投资的桥梁,由于对两国的法律法规等情况非常了解,加上宝泽对不同地方市场特点的了解,这就可以促进亚太证交所在澳中之间发挥重要作用,提供一个资本运作的平台,将中国和西方的资本市场融合在一起。宝泽收购了亚太证交所三年多来,一直致力于推动完善相关法规,以保证亚太证券交易所上市规则等能适合中国企业的情况。

记者:David先生,亚太证交所的上市门槛高吗?在配套服务方面如何帮助企业顺利上市?

David:APX亚太证交所看重的并不是企业的大小,而是它的成长性。从某种角度而言,它的上市门槛要比其他交易所灵活一些。对中国企业而言,无论是国有企业还是民营企业,也无论是什么行业,只要企业能够证明自己的企业有前景,都可以来亚太证交所上市。比如,在中国国内,餐馆是很难上市的,但对我们交易所而言,只要企业有很好前景的话,就可以来上市。
对那些想到亚太证交所上市的企业而言,拟上市公司只需要有不少于50个证券持有人,不低于200万澳元(约1200万~1300万人民币)的净资产,超过30万澳元的流动资金,但不一定要有利润,就可申请到亚太证交所上市。我们亚太证交所的上市门槛要比其他交易所低很多。通常来说,申请企业一般在3~6个月就可以完成上市前的手续。只要资料齐全,一般三个月就能被批准上市。举个例子来讲,一家公司原来只有两名股东,如果想到亚太证交所上市,只要再增加48名股东买它的股票就行了。但如果想在香港上市,则至少要增加到300名股东。
亚太证交所是一个交易平台,主要起监督、管理、运作的作用,不能帮企业具体做上市的工作。但我们会与包括来自中国的证券公司、PE公司合作,包括宝泽的证券公司也会提供相关服务,帮助企业转型,制定企业上市方案。还会有会计师事务所、律师事务所等服务配套,这些都与中国国内相同。

记者:王先生,中国企业在中国国内上市是要排队的,而且还有一定的限制,亚太证交所有类似的规定吗?

王人庆:中国有许多企业正在排队等候上市,就拿深圳来说,30万家企业中,可能会有两万家企业符合上市条件。但企业申请在深交所和上交所上市,排队等待的时间却很长。
而在亚太证交所,只要企业符合所有的条款就能顺利上市,不需要排队。我们的上市规则都写得很明了,排除了很多人为的因素,与中国的证交所相比,唯一的不同是,该平台必须接受澳大利亚法规的约束,但这一切都是透明的。我们亚太证交所就想做成深交所、上交所之外中国企业海外上市的一个新平台。

记者:David先生,与其他国家相比,亚太证交所的金融服务成本是高还是低?

David:亚太证交所会给这些金融服务公司提供标准而系统的要求,并且会与这些金融服务公司沟通。我们会设计一套非常友好的系统,方便核实中国企业在澳大利亚上市的情况。通过这个系统,我们可以使上市手续变得比较简单。由于我们了解中国的情况,了解投资者的要求,也了解上市公司的要求,所以,我们会为金融服务公司制定一套非常灵活、简单的上市程序,这样一来,手续成本就会比较低。
目前,该系统还在制定与完善的过程中,很快就会推出。比如,会计师事务所是负责审计的,按照我们制定的标准,审计过程就能标准化,投入的人力和物力就会比较少。这样一来,费用就会相比其他地方国家或地区的资本市场便宜。

记者:David先生,到亚太证交所上市,其上市程序是怎样的?

David:第一步,拟上市公司要与亚太证交所商讨上市事宜;第二步,指定保荐机构;第三步,递交招股说明书、产品披露书及信息备忘录;第四步,递交上市申请;第五步,由上市委员会对申请机构上市资格进行审核;第六步,批准上市或否定上市(相关否定情况可以继续申诉)。上市过程历时1-24个月不等,其中3~6个月的情况最为普遍。

赴澳上市能给企业带来哪些好处?

记者:王先生,在澳大利亚资本市场上市交易的中国企业多吗?表现如何?企业上市后如何才能受到更多投资者的关注

王人庆:截至目前,已有很多家中国企业在澳大利亚的资本市场上市交易,但是,表现一般。原因是,虽然澳大利亚最大的交易所——澳大利亚证券交易所有2000多家上市交易的企业,但澳大利亚证券交易所只重点关注处在发展前列的两三百家上市企业,后面的企业由于规模比较小,不大被人关注。
说到很多中国企业对澳大利亚证券交易所不了解甚至不知道的问题,我个人认为是因为太缺乏宣传,自然难以被人了解。但在亚太证交所就不同了,鉴于中国企业的这种情况,宝泽会有针对性地为在这里上市的中国企业提供一个宣传系统,把企业宣传推介给很多投资者,包括中国人。我们会通过杂志、网络等媒介宣传企业,给投资者一个更好地了解企业情况的渠道。这都是宝泽要做的。
比如说,我们会分板块宣传,比如中国是一个板块,中国企业专门在中国板块上市,我们专门宣传这些中国企业,对企业进行介绍,这样,中国和澳大利亚的股民就会通过这个版块对中国上市企业做比较深入的了解了。

记者:David先生,您能否谈一下在板块的设立上,亚太证交所有哪些特色?

David:我们会设立矿业板块和高科技板块、农业板块等。
众所周知,澳大利亚在矿业开发方面是十分完善的,而且澳大利亚人对矿业投资也很有热情,这当然也基于他们对矿业的了解。所以,我们会设立矿业板块。矿业板块的设立,对“走出去”到澳洲投资的中国企业来说,是非常有利的。因为在澳大利亚,只要有勘矿权就能上市,而上市企业一旦勘到矿,它的股票就会有较大幅度的升值,所以,很多投资人对此很感兴趣。可以这么说,矿业是澳大利亚投资人最热衷、也是最了解的行业。
与此同时,我们还会设立高科技板块。中外都有很多高科技企业,但高科技不一定马上就能创造出利润,但它会有很好的前景。所以,我们设立这样的板块。澳大利亚投资人对生物技术、电子等都非常有热情,并且投资经验十分丰富。中国高科技企业到纳斯达克上市的有很多,但是以IT为主,我们这里除IT外,还会为生物技术等其他方面的高科技企业提供平台。
此外,我们还会推出农业板块。澳大利亚的农业非常发达,澳大利亚的奶业、农场、牧场、酒业、林业等,都很发达。澳大利亚投资人对此不仅了解、而且很关注。对 “走出去” 到澳洲投资的中国企业来讲,了解澳大利亚资本市场的流通情况很重要。

记者:王先生,如果中国企业选择到亚太证交所上市融资,会对其在澳投资并购战略的推进有哪些实质性的帮助呢?

王人庆:中国企业,特别是成长型的中国企业,无论大小,亚太证交所都能为其提供一个很好的途径和平台,帮中国企业到海外并购。一旦中国企业在亚太证交所上市,就是澳大利亚的公司了,政府在审批时就不会按境外公司对待,这样的话,企业的的并购就会变得非常灵活,来自他国政府的压力、其他方面的非议也就会少很多,会更容易被澳大利亚人、澳大利亚政府所接受,并购、融资等方面也会变得更容易些。而且,随着企业团队对澳大利亚法律法规的逐渐了解,在并购方面也会变得越来越熟悉,会少走很多弯路。
此外,宝泽金融集团在澳大利亚金融界的基础很扎实,可以给予在亚太证交所上市的中国企业一些并购建议,这对“走出去”的中国企业而言,会有帮助。中国企业可以把澳大利亚作为进入西方世界的一个桥头堡、练兵场,通过在澳大利亚打好基础,再进入美国、欧洲资本市场。
我们现在正和五家澳洲公司进行洽谈,预计每家公司上市后,市值都将达到一亿澳元。这些公司主要从事资源、房地产及服务行业。在APX亚太证券交易所获准上市的中国公司,将有别于其他在海外市场上市的中国公司,有些中国公司在海外上市后长期表现低迷。在帮助中国公司上市前,APX亚太证券交易所将会对其进行大量的尽职调查,以确保这些企业的市场表现能优于在伦敦和纽约证券交易所上市的同行。我们的优势在于,我们非常熟悉中国市场和金融运行规则,APX正在中国建立一个专业的尽职调查团队,在中国公司正式向APX亚太证券交易所上市委员会提交申请前,他们就会进行早期的预审工作,确保万无一失。

亚太证交所吸引投融资者的创新模式

记者:王先生,中国企业到澳洲上市,会不会有障碍?

王人庆:近期,一些在美国、英国、德国的交易所上市的中国企业接二连三地出了些问题。我认为,问题的责任一方面是企业上报的情况不够真实,另一方面是交易所监管做得不到位。各地的交易所的上市公司很多都来自当地,因此,交易所的团队建设也基本上是针对当地企业而设计的,尽管他们的团队中也会为了中国上市企业设计一两名负责中国市场的经理,但总的说来,他们对中国企业的了解程度还不够。
与这些交易所不同的是,我们的母公司宝泽金融集团在北京设立了办公机构,还会再专门设立一个外包服务公司,把亚太证交所的前期服务设在香港、深圳。如果中国企业来亚太证交所上市,为其提供全面服务的团队,和负责监管的团队中,大多数都将是中国人。他们不仅熟知澳洲当地企业和资本市场情况,而且也了解中国企业,因此,他们可以对企业资料进行很好的整合,为企业提供更好的支持,将风险降至最低。
亚太证交所的外包企业在与中国深圳政府沟通一年多后,今年4月底,宝泽已获批成为第一批进入深圳前海的企业,也是进驻前海的第一家澳洲公司。很快,我们将在深圳前海开展工作。从这个意义上讲,中国企业到亚太证交所上市,就像中国企业在深圳、上海上市一样没有区别。手续可以到注册在前海的亚太证交所的外包企业办,亚太证交所的外包企业税收交中国政府,这对当地而言是一件好事。

记者:未来,亚太证交所交易平台如何吸引中国投资者?

王人庆:根据我们的设计,中国企业来亚太证交所上市,可以同时融到来自澳大利亚和中国的资金。特别是在设立人民币板块之后,整个交易过程基本就与在中国上市没什么区别了。另外,澳大利亚与美国、加拿大以及欧洲国家不同的是,澳大利亚本身就在亚太地区,与中国只有两三个小时的时差,位于西澳的柏斯与中国没有时间差。
今后,我们还会对交易时间做一定的调整,既满足中国投资者的要求,也满足澳大利亚投资者的要求。我们不仅要吸引中国企业来亚太证交所上市,而且还要通过创新设计,吸引中国的股民来亚太证交所炒股,同时也希望吸引西方世界的股民来此炒股,给股民、投资者更多的投资机会。目前,宝泽正在建立网上交易系统,就像中国国内证券公司一样,待这个网上交易系统成功运营后,将会吸引很多中国股民来炒亚太证交所上市公司的股票。
当然,融资是需要一定的过程,亚太证交所刚建立,上市企业不见得马上来就能获得很高的融资。但随着时间的推移,在平台落地、新的产品出来以后,我们的资本市场将在融资上更具优势。

记者:王先生,您曾对媒体多次表示,在条件成熟时,亚太证交所愿意推出以人民币为结算单位的大中华板块,目前离这个条件成熟还有多远?进展如何?

王人庆:现在条件已基本成熟,香港证交所已经设立了人民币板块,新加坡证交所也实施了双货币交易,而澳大利亚政府与中国政府已经签订了以人民币作为贸易结算货币的协议,这就意味着澳大利亚与中国的贸易结算可以以人民币来计量,这就为我们推进以人民币为结算单位的大中华板块奠定了一个很好的基础。亚太证交所可以参考港交所做人民币板块。但这不是一天两天就能做到的,我们正在研究诸如法律等相关问题。
为了把推进过程中的细节工作做得更到位,亚太证交所也在积极地和中国的相关机构进行沟通。人民币虽然能够作为货币在香港流通,发债券、做信托,但还没有真正在西方世界流通。如果中国在澳大利亚进行人民币国际化试点,风险应该是比较低的。澳大利亚政府和中国政府关系友好,这有利于风险控制。而且,很多中国企业在澳大利亚购买矿产、农产品,这也有利于人民币国际化的推进。

中国企业赴澳上市亟待解决的问题是什么?

记者:David先生,您在中国工作过一段时间,并在澳交所担任高管20年,在证券市场上的经验非常丰富,根据您的经验,中国企业到澳大利亚上市需要待解决的问题有哪些?

David:首先,需要重新组建公司结构。中国企业在澳大利亚上市前,它的一些资产可能在中国境内,但到澳大利亚上市的话,在公司架构上就要进行重组。
其次,是合规方面。在澳大利亚上市,企业要符合澳大利亚法律和监管上的规定。包括信息披露方面的一些要求,这会与中国有些不同。
再次,是公司治理方面。包括澳大利亚、美国在内的西方国家,对于公司治理方面的要求会比较高,中国公司在澳大利亚上市的话,在公司治理方面也要符合澳大利亚当地的要求。
中国公司在澳大利亚上市,如果想得到很满意的股价市值的话,其公司结构和治理就要符合当地的要求。比如,在控股比例上,有些亚洲公司的大股东持股比例会占到50%以上,这就与澳大利亚公司有些不同,在澳大利亚,公司的大股东持股通常最高只占到30%~40%。
当然,股东控股达到50%也不是不可以,只要有人愿意卖就行,但这样一来,零散的股票就不多了,股价可能就会因此受到影响。所以,股东越多、越分散对上市公司融资越有利,增加股东数量和股东构成的多样性,会对市场的流动性、股价的稳定有很大的好处,对企业融资也大有好处。
另外,在亚太证交所上市的公司必须有保荐人,保荐人可以是会计师事务所、律师事务所,也可以是证券公司。他们要确保公司在架构、合规方面能够满足亚太证交所的要求,这一保荐人机制是与中国大陆有区别的。
境外公司来澳大利亚上市,其公司的架构会有一定的改变,需要在澳大利亚建立公司,并将中国的公司收购成为其子公司,之后以澳大利亚的公司上市,并且这家澳大利亚的公司还需设立至少两个独立董事。此外,公司治理、信息披露也要符合澳大利亚规定。只有这样,这家上市公司的股价才会得到认可,才会有一个好的市值。

记者:David先生,您对亚太证交所的前景怎么看?

David:我认为亚太证交所的前景非常广阔,因为现在澳大利亚市场上只有一个比较主要的市场,就是澳大利亚证券交易所。亚太证交所作为澳大利亚乃至亚太地区的一个新兴交易市场平台,会基于我们对于中国市场的熟悉,为中国企业提供到澳大利亚上市的好机会和适合的平台。
我相信,亚太证交所会成长为澳大利亚乃至亚太地区最具成长性的交易所,因为,这里的上市企业和投资资金将不仅是来自澳大利亚,同时也来自中国、美国、欧洲和其他地区。而且,以宝泽在中国市场的实力和情况而言,会有很多来自中国的企业和资金。
此外,澳大利亚和中国的经济基本面一直是向好的,包括矿产、生物技术等行业正保持长期向好的局面,这也是支持亚太证交所成为该区域内非常有前景的交易所的其他因素。

David Lawrence简历

David Lawrence先生,现任亚太证券交易所(APX)首席运营官。
他是澳洲专业认证的金融合规机构会员,具商业硕士、荣誉经济学学士学位、商业管理硕士文凭、项目管理文凭等专业资质。
Lawrence先生拥有在澳洲证券交易所ASX 25年金融证券市场开发及管理的深厚经验。在ASX,他曾担任运营总经理、资本市场及监管总经理。他擅长的证券业专业运作包括公司上市及监管、股票经纪人监管及市场运营等。在ASX任职期间,他历任国际市场监管集团代表数年。
他还担任代表亚太地区最高水准金融市场合规人员组织——澳大利亚金融合规机构的主席。

王人庆简历

王人庆先生,澳洲宝泽金融集团董事会主席及首席执行官。
他于1991年创建宝泽(AIMS Financial Group )金融集团,是澳洲最早创办非银行信贷机构的元老级人物之一。在他的带领下,今天的宝泽已发展成集房屋贷款、个人及商业贷款、房屋贷款证卷化、房地产信托基金管理、风险投资和投资银行、证券交易所在内的金融机构。宝泽金融集团在澳洲贷款总量超过50亿澳元、发行资产证券化总量近30亿澳元,管理近15亿澳元房地产信托基金。
王人庆先生运用国际化团队带来的国际化视野和超前的行业发展战略、国际先进的金融理念和创新工具开展各项业务,在产品设计、经营理念、竞争策略、风险控制和回馈社会方面做出了积极且富有成效的尝试。

宝泽金融集团战略

APX希望成为亚洲和澳洲之间的资本桥梁,借此吸引:
·澳洲投资者投资APX的上市公司;
·澳洲公司赴APX上市;
·亚洲投资者(尤其是来自大中华地区)投资APX的上市公司,特别是通过网上交易系统进行交易;
·亚洲公司(尤其是来自大中华地区)赴APX上市;
·在澳洲资本市场融资;
·在亚洲资本市场(特别是大中华地区)融资;
·APX旨在吸引众多亚洲投资者,特别是来自中国的投资人交易APX股票。 APX将适时推出人民币板块,中国投资者将能通过网络交易平台以人民币进行股票交易。



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