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中关村:打造创业投资示范区

来源: 发表时间: 2012-04-09

Z-Park: build representative area for Venture Capital Investment
中关村:打造创业投资示范区
■李诗洋

伴随着改革开放的春风,中关村走过了不平凡的二十多年,以改革为主线,通过不断的体制创新、知识创新和技术创新,走出了一条以创新引领发展的道路,成为中国高技术产业发展的龙头,成为中国自主创新的标杆和典范,成为当之无愧的“国家自主创新示范区”。在高呼加强企业自主创新能力的今天,大家都意识到创业投资对高科技企业和战略性新兴产业的资金支持的重要性。作为中国创新资源最密集、创新最活跃、创新能力最强劲的区域,中关村同样是创业投资机构和创业企业的天堂,是中国股权投资最活跃的区域,是创业投资的示范区

创业投资对高科技企业和战略性新兴产业的发展至关重要,它为创业者提供了创新技术产业化必不可缺的启动资金,更为创业公司引入了成功的管理经验、经营机制和战略资源,帮助技术创业者转变为创业企业家。中关村高度重视创业投资的发展,从2001年起,在全国率先进行了促进创业投资发展的各项试点工作,取得明显成效。

十年风雨:为创业投资撑起一片蓝天

中关村发展创业投资已经有十年的历史,早在大多数国人尚不知“PE”、“VC”为何物的2001年,中关村就在全国率先开展了促进创业投资发展的试点工作。十年风风雨雨走来,中关村从各方面工作入手,竭力为创业投资机构和创业投资者们打造一个创业的天堂。

政府出资设立创业投资引导资金
从2001年开始,中关村在中国国内率先开展了促进创业投资发展的试点工作,并设立了中关村创业投资引导资金,引导资金由北京中关村创业投资发展有限公司负责日常运作和管理,主要采用跟进投资(联合投资)、参股设立创业投资企业等方式与社会资金开展合作。截至2011年底,中关村创投引导资金总规模约为7.9亿元,引导资金采用跟进投资方式已投资27家中关村企业,投资总额5328万元。与社会投资合作共参股设立了16家子基金,其中包括面向战略性新兴产业多个领域的专项投资基金,如与青云创投合作设立的清洁技术领域基金、与晨兴投资合作设立的生物医药领域基金、与汉能投资合作设立的文创新媒体领域基金等。此外,引导资金还与英飞尼迪合作建立了一只契约型国际技术引进投资基金,旨在探索通过股权投资、人才引进及产业化载体相结合的国际技术转移新模式,推动国际领先重大技术成果在中关村的转化和产业化。

加强资源聚集,营造服务环境
中关村大力支持天使投资人、境内外知名的创业投资机构到中关村聚集和发展。在中关村范围内注册登记的产业投资基金或股权投资基金,适用国家关于股权投资基金的先行先试政策。在海淀区注册的创业投资机构可以享受相应的一次性补贴政策和三年的房租补贴。

实施对创业投资机构的风险补贴政策
为引导创业投资机构投资于中关村初创期企业,2006年起,中关村实施创业投资企业风险补贴政策,对投资中关村成立五年以内的科技企业的创业投资机构,按照其实际投资额的10%给予风险补贴,单笔补贴金额不超过100万元。自2006年以来,已累计为138个项目提供风险补贴9500余万元,获得风险补贴的项目累计对中关村的投资总额约20亿元,财政资金的杠杆效应达到1:25倍。有效促进了企业的创新、创业以及创投机构在中关村的聚集。

搭建创业投资机构和企业的长效对接机制
中关村每年组织开展“创业中关村”系列活动,不断完善中关村初创期企业和创业投资机构、天使投资人之间的沟通渠道。一是开展重点项目征集。依托各园管委会、协会、大学科技园、孵化器,建立创业辅导工作站,定期推荐有融资需求的重点项目和企业。二是进行项目审核和辅导。组建知名的创业投资家和企业家组织的“创业中关村”专家顾问团,建立中关村创业导师和辅导员工作体系,深入工作站进行指导工作,对重点企业的基本规范化运行进行审核和创业辅导,每年参加和接受融资培训企业不少于500家,参与创业投资机构不少于30家。三是组织开展融资路演活动。每年组织五场到六场项目路演活动,每次活动选择五家左右的初创期企业,向投资人进行创业项目展示和发布。

实施对创业投资机构所投资企业的综合支持政策
中关村将获得创业投资机构投资的企业作为公共政策聚焦的对象,制订和完善有针对性的政策。获得创业投资的企业在申请中关村各类科技计划、产业化项目、人才引进等政策时,在同等条件下将优先给予支持。建立对获得创业投资机构投资企业的综合融资政策体系,鼓励金融机构对企业提供担保融资、信用贷款、知识产权质押贷款、信用保险和贸易融资、小额贷款等,中关村管委会将对企业给予20%~40%的贷款贴息支持,对合作的金融机构一定的风险补贴支持。同时大力支持企业进行改制,鼓励企业到中关村代办系统挂牌和境内外资本市场上市。

成效显现:创业投资促企业创新发展

经过十年的建设,中关村已经成为中国创业投资最活跃的区域,不断引领中国战略性新兴产业发展的潮流。2011年全年,中关村示范区股权投资的案例数量544起,案例数比2010年增加328起,投资金额355亿元。与2011年同期的208亿元人民币相比,增长将近70%。作为国家自主创新示范区,发生在中关村示范区内的投资案例占到了北京市总投资案例数的92.7%以及全国总投资案例总数的29.3%。
分析其中原因,一是因为中关村示范区对于科技型企业的支持力度不断增加,使得创新型企业越来越多选择在中关村示范区内发展;二是因为中关村示范区的战略新兴产业的排头兵地位吸引了更多的创业投资机构来中关村示范区进行投资。对广大的创业投资机构来讲,中关村示范区具有独特的五大优势:一是优质的创新创业企业资源丰富的优势,拥有高新技术企业近两万家,每年新创办企业3000多家;二是主流出资人集中的优势;三是优良的管理团队集聚的优势;四是资本市场先行先试的优势;五是各方支持政策集中的优势。在这些优势的吸引下,中关村成为名副其实的创业投资的示范区。

天使投资活跃,出现一批连续的创业者
自国务院批复中关村建设国家自主创新示范区以来,中关村上市公司群体加速壮大,上市公司总数已达208家,在中关村代办系统挂牌的公司108家。这些企业的创业者往往成为早期的天使投资人。中关村天使投资进一步组织化,开始探索联盟化形式运作。2008年5月,柳传志、段永基、王文京、王小兰、严望佳等50位企业家发起成立“中关村企业家天使投资联盟”。“联盟”提出了“天使投资+创业辅导”两线并举的工作思路,为创业者进行企业家管理经验的输送和辅导。除此之外,涌现出了雷军、薛蛮子、邓峰、徐小平等一批活跃的天使投资人和连续的创业者。天使投资对中关村创新发展的重要意义,不仅仅是解决创业资金问题,更重要体现在对创新项目的培育,对创业团队的培训与指导,对创业投资产业链的补充完善。

优秀的创业投资机构高度聚集,创业投资案例和金额持续增长
IDG、联想投资、今日资本、北极光创投、华登国际、联创策源、金沙江、青云、戈壁、盈富泰克、启迪创投、深创投等一批境内外知名机构成为中关村的合作伙伴。一大批专门从事创业投资的优秀管理团队在中关村聚集,活跃在中关村的境内外知名的创投机构已有100多家,管理的资金规模超过200多亿美元。“十一五”以来,中关村地区发生的投资案例和投资金额均占全国的1/3左右。2011年全年,中关村示范区内发生的投资案例计,排名前三位的创投机构中投资案例数达50起,投资案例数超过十起(排名前六位)的投资机构总投资案例达到105起,接近示范区同期投资案例总数的20%。红杉资本以19起投资案例排名第一,IDG资本以17起投资案例排名第二,启明创投和北极光创投以14起投资案例并列排名第三。就投资金额而言,2011年全年中关村示范区股权投资金额占到了同期北京市股权投资总金额的93.5%,投资金额占全国股权投资总金额的36.4%。2011年全年中关村股权投资金额较2010年增加了近70%,在全国所占比例也比2010年增加,目前所占比重为36.4%。

中关村创业投资引导资金成效显著
中关村创业投资引导资金初步实现了在中关村聚集一批优秀的创投管理机构,并依托其丰富的企业管理经验及资本运作理念共同培育一批高成长的创新创业企业的工作目标,并已形成中国国内政府创业投资引导资金领域的先行先试效应。一是资金规模放大效果显著。截至2011年末,引导资金参与设立的16家子基金的总规模约为64亿元,是引导资金承诺出资总额5.25亿元的12倍,其中与IDG合作设立的和谐资本还获得社保基金出资12亿元。二是投资中关村企业的引导效果显著。截至2011年末,子基金共投资企业75家,投资总额18.73亿元。有两个项目在创业板IPO上市,在已投资的75家企业中,有53家为中关村示范区企业,占投资项目总数的71%;其中投资总额累计达9.2亿元,占全部已投资金总额的49.1%。三是支持战略性新兴产业发展效果显著。在已投资的75家企业中,其中广义IT领域占36.5%,环保节能领域占20.3%,新能源能材料领域占14.9%,生物医药领域占9.5%,机电一体化领域占6.8%,现代农业领域占5.4%。从创业投资机构投资的行业看,2011年全年,中关村示范区内批发和零售贸易业是投资金额占比最大的行业,占到了中关村区内总投资额的43.15%,信息技术业和制造业分别排名第二、三位,占总投资额的30.2%和13.78。由于2011年是电子商务大年,作为批发和零售贸易业的电子商务企业都获得了相当巨额的投资,例如,凡客诚品、京东商城等,因此,批发和零售贸易业首当其冲地成为了中关村示范区获得投资额最高的行业;同时,作为高科技示范区,中关村汇集了电信技术、移动互联网等领域的北京几乎所有的企业,因此,包含这几个领域的信息技术业也成为投资案例数量和投资金额相当大的行业。

多渠道退出机制:解决创业投资的后顾之忧

事实上,自从20世纪90年代开始,以风险投资机构为代表的创业投资就开始进军中国的中小企业界,但由于中国缺乏必要的风险投资的退出渠道,大多数风险投资机构都中途阵亡,导致中国一度出现风险投资的“真空”。而中关村在发展创业投资的过程中,就兼顾了这一点,这些年一直致力于多层次资本市场建设,为创业投资机构提供多渠道的退出机制,解决其后顾之忧。

公开上市企业持续增加
众所周知,风险投资退出的最佳途径是其所投资的企业上市。中关村公开上市发行股票的企业连年增加,屡创新高。2011年全年,中关村示范区共有20家企业公开发行并交易上市,还有六家已通过中国证监会的发行审核待发行(以下统称2011年26家新上市企业)。26家企业中,境内A股上市21家,包括主板一家,创业板14家,中小板六家;境外证券交易市场上市五家,包括美国纳斯达克一家,美国纽交所四家;已公开发行的22家企业融资额合计约212亿元。从行业分布看,26家新上市企业中,属于信息技术业的有13家,其次为制造业企业,为11家。截至2011年底,中关村示范区上市公司累计数已达202家,其中境内124家,境外78家,IPO融资额合计约1800亿元。202家企业中,有44家公司为境内创业板上市,从而形成了创业板中的“中关村板块”。
就2011年企业上市目的地来看,随着中国多层次资本市场建设的进一步完善,绝大多数企业选择了境内资本市场,境外资本市场的吸引力明显弱化,但对某些特定行业如互联网等仍有较大吸引力。从上市企业的股东构成看,26家上市企业中有16家企业披露了获得国内外股权投资机构投资的信息。2011年中关村园区新增的26家上市企业中,除一家在美国纳斯达克交易所,四家在纽交所实现了海外公开发行上市外,其他21家均在境内资本市场完成上市,占总新增上市企业数的80.8%。新增国内上市企业中,14家在深圳创业板、六家在深圳中小企业板、一家在上海主板上市。2011年中关村示范区新增的26家上市企业中,信息技术业上市企业有13家,占全部上市公司的50%;制造业上市企业11家,占总数的42.3%;传播与文化产业上市企业2家,占总数的7.7%。
根据公开信息披露,2011年中关村示范区26家新增上市企业中有16家曾获得股权投资机构的投资,占全部新增上市企业总数的61.5%。在这16家获得股权投资的上市企业中,共有61家机构参与了股权投资,其中有52家机构已经通过企业首次公开发行交易上市成功实现了退出。红杉资本、经纬创投和联创策源均有两个投资案例实现了成功退出。

“新三板”创造另一退出途径
对于多如牛毛的中小型高新技术企业来说,毕竟能够在主板市场公开上市的还是少数,为此,中关村特地设立了专门为高新技术企业融资服务的中关村股份代办转让系统(以下简称“新三板”),为股权投资机构提供更好的退出途径。2011年,新三板”共新增24家企业挂牌。从行业分布看,24家新挂牌企业中,13家属于信息技术业,六家属于制造业,两家属于社会服务业,一家属于采掘业,一家属于农、林、牧、渔业,一家属于批发和零售业。从注册地分布看,24家新挂牌企业中,21家注册在海淀区,一家注册在石景山区,一家注册在东城区,一家注册在大兴区。


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